La macroeconomía brasileña en el primer semestre de 2013

Desde comienzos de año, los países sudamericanos (en especial los integrantes del Mercosur) han especulado con la recuperación de la economía brasileña, en su rol de impulsor del crecimiento regional. Desafortunadamente, los números del primer semestre comparten un deterioro de las principales variables.

El Banco Central de Brasil ha reducido la proyección de crecimiento de la economía en 2013, de 3.1% a 2.7%. Las estimativas de otras instituciones financieras locales de cara a la expansión del PBI son inclusive más pesimistas que las exhibidas por la autoridad monetaria, situándose en el 2.4% para el corriente año y 3.1% para el próximo. La inflación medida por al Indice Nacional de Precios al Consumidor Ampliado, alcanzará el nivel de 6%, por encima del 5.7% proyectado previamente. Si bien los números se encuentran muy por encima de la meta del Central, la cual era del 4.5%, están dentro del "margen de tolerancia" de +/- dos puntos.

El Bovespa, principal índice de la bolsa de San Pablo, retornó una pérdida de 22% en el primer semestre, siendo este el peor resultado desde la explosión de la crisis financiera internacional en 2008. Los inversores dan por sentado que el año 2013 rematará con números rojos.

El Real también mostró un comportamiento descendente. La moneda local se devaluó 9.15% durante los primeros seis meses del año hasta alcanzar las 2,23 unidades por dólar. Vale remarcar que la divisa estadounidense se revalorizó en casi todos los mercados emergentes. El motivo: versiones sobre una reducción de los estímulos de la Reserva Federal de los Estados Unidos. En otras palabras, el movimiento en la cotización del Real excede a las cuestiones netamente locales.

El frente fiscal se ha visto igualmente deteriorado. Las cuentas de todo el sector público (incluyendo los niveles Federal, Estadual y Municipal) cerraron los primeros cinco meses del año con un superávit primario acumulado de US$ 20.900 millones (un 2.45% del PBI), cifra inferior los US$ 28.200 millones  (3.56% del PBI) en idéntico período en 2012.

Por último, la proyección del déficit de cuenta corriente para todo 2013 de acuerdo a las estadísticas del Banco Central será de 3.22% del PBI. El mayor en términos porcentuales desde 2001 y el más grande en valores absolutos desde el inicio de la serie histórica.