De regulaciones y otras 'yerbas': las criptomonedas en el Reino Unido y el Caso Coinbase

La política estadounidense y la de la Unión Europea han cerrado filas este año contra la industria de las criptomonedas. Por un lado, se ha conocido la embestida de la SEC (Securities and Exchange Commission) contra el exchange norteamericano Coinbase. Al otro lado del Atlántico, legisladores británicos se encuentran a la vuelta de la esquina de obstaculizar el comercio mediante regulaciones, comparando a las criptomonedas con el siempre nebuloso ecosistema de los juegos de azar.

 

De este modo, desde el cuerpo legislativo británico -a través del Comité Selecto del Tesoro- se ha argumentado que tokens como bitcoin (BTC) y Ethereum (ETH) no cuentan con respaldo en activos subyacentes; en consecuencia, se ha concluído que los mismos 'carecen de valor intrínseco'.

 

La referencia a las dos criptodivisas más importantes no parece casual. En términos de capitalización de mercado, las mismas representan en la actualidad una cifra aproximada de US$ 737.700 millones -lo cual remite a dos tercios del mercado total de criptoactivos. 

 

Complementariamente, la dirigencia política ha puesto el ojo sobre la industria criptográfica a partir de conocerse el proceso de bancarrota de reconocidas firmas como FTX y la caída de la stablecoin Terra, acontecidas durante 2022. El denominado 'invierno cripto' ha consignado un antes y un después en la relación con los gobiernos y las DeFi (Finanzas Descentralizadas). Desde registrados estos eventos, se han multiplicado las investigaciones legislativas sobre el comercio y la minería de criptomonedas -en donde suele calificarse al mining como altamente perjudicial para el medioambiente, en razón de que consume importantes cantidades de energía eléctrica. La amenaza cripto también cobra forma en lo actuado por la banca tradicional: ésta aboga por una ampliación de las regulaciones, planteando la hipótesis de que las finanzas descentralizadas afectan negativamente a los consumidores.

 

Por su parte, los legisladores británicos se abrazan a un argumento bien conocido por los inversores, a saber, que el mercado de las criptodivisas se caracteriza por una aguda volatilidad. Dado éste carácter, los criptoactivos consignan un riesgo notable, con potencial para embarcar a sus tenedores en un mundo de pérdidas irreparables. No obstante, esta característica no se presenta demasiado diferente a la tenencia de instrumentos financieros tradicionales (acciones o derivados financieros como las opciones)...

 

'En razón de que el comercio minorista de criptomonedas sin respaldo se asemeja más a los juegos de azar que a un servicio financiero, los parlamentarios piden al gobierno que lo regule como tal', declaró el comité de legisladores del Reino Unido en un comunicado, al respecto de la problemática. Acto seguido, opinaron sus integrantes que 'es preciso trabajar en una regulación eficaz que proteja genuinamente a los consumidores ante los daños. Sin embargo, el cuerpo estimó necesario, de igual modo, 'apoyar la innovación productiva en la industria de servicios financieros del Reino Unido'.

 

Otras afirmaciones de los políticos en la Gran Bretaña sostienen que los criptoactivos no han probado ser un bien social perceptible. 'Al apostar en estos ‘tokens’ sin respaldo, los consumidores deben ser conscientes de que podrían perder todo su dinero', enfatizaron los miembros del Comité Selecto del Tesoro del Reino Unido.

 

Cabe destacar que, durante el año en curso, el gobierno británico inauguró un período de consultas públicas de cara a un proyecto de ley que pretende regular el comercio de criptomonedas en el país.

 

La SEC vs Coinbase

 

A lo largo de las últimas semanas, se ha conocido el litigio entre Coinbase y la SEC estadounidense, en la cual la última busca regular las operaciones con criptomonedas en los Estados Unidos de América, y donde se responsabiliza al referido exchange de quebrantar un sinnúmero de prohibiciones vinculadas al comercio financiero e intimándolo, a través del denominado 'Aviso Wells' (Wells Notice). En ese texto, el regulador norteamericano alega que Coinbase estaba ofreciendo y vendiendo valores no registrados, en franca violación contra la legislación federal.

 

Desde la compañía, sin embargo, la réplica no sobrevino con silencio. Coinbase ha acusado formalmente a la SEC de exhibir una 'intención de continuar su campaña de cumplimiento en perjuicio de la industria de las criptomonedas'.

 

De acuerdo a Coinbase, durante años, la SEC ignoró peticiones de reglamentación relacionadas con los activos digitales, recalcando que la firma siempre se mostró dispuesta a colaborar en este sentido. Al día de la fecha, la Securities and Exchange Commission jamás ha aprobado un exchange cripto como una casa de bolsa tradicional, a pesar del extenso diálogo que mantuvo con Coinbase a lo largo de varios años.

 

Los ejecutivos de COIN han venido señalando con frecuencia que la organización está lista para lidiar con la SEC, en lo que consigna un caso existencial no sólo para Coinbase sino también para el futuro de la industria en los EE.UU.

 

Coinbase agregó, a través de sus comunciados, que los reiterados esfuerzos de la compañía en pos de dar forma a mecanismos de cooperación con el staff de valores de la SEC no generaron preocupaciones entre los empleados de la SEC, sino hasta hace poco. A continuación, la compañía señaló también que la SEC podría haber negado a la misma el permiso para cotizar en bolsa en 2021, cuando revisó la presentación S-1 de Coinbase.

 

En el NASDAQ, la acción de Coinbase (COIN) ha venido exhibiendo una notoria volatilidad, en particular desde ganar estado público el Aviso Wells -instancia en la que el valor del papel retrocedió en un 15% apenas en una jornada, y tras haber alcanzado un máximo de US$ 84 por unidad. La espiral bajista se prorrogó hasta los US$ 49, estabilizándose luego la cotización -en torno de los US$ 58 actuales.

 

En resumidas cuentas, la inversión en COIN se ha convertido en una apuesta de corte netamente especulativo con resultado binomial: la maniobra podría resultar altamente exitosa -de imponerse la firma en su puja versus la SEC- o irremediablemente infructuosa, si el órgano regulatorio lograse doblegar al exchange. Un escenario reservado a traders de sangre fría, podría decirse.

Mientras tanto la acción, lateraliza hacia la baja, acusando saltos de magnitud entre ruedas. Escenario propicio para los denominados day traders.