Banco de Valores (VALO): Un banco de bajo perfil en el panel líder

Tras el esperado rally de las acciones argentinas del último mes, nos encontramos con algunos papeles líderes que, si bien han registrado un alza respetable en seis meses, podría decirse que han decidido tomarse un descanso. Algunas de estas empresas han tenido alzas superiores al 60% en pesos, pero aún se muestran lejos de alcanzar a otras que superaron con creces más del 100% de ganancia en muy poco tiempo -como es el caso de Edenor (acumula 186%) o de los papeles del rubro bancos como Banco Macro, Grupo Financiero Galicia o BBVA, que también superaron el umbral del 100% de rendimiento sin mayor esfuerzo, e igualmente en un breve lapso.

 

Aún cuando es sabido que lo ideal en el mercado de valores es hacerse de dinero rápidamente, los datos consignan que, para el inversor, permanecer quieto en una inversión que no acusa demasiados movimientos también es una estrategia razonable -para algunos, emulando el estilo de Warren Buffett.

 

En esta oportunidad, el análisis se ocupará de Banco de Valores S.A. (VALO) que, sin pertenecer al segmento de la banca minorista, cotiza en el panel líder. Su acción se caracteriza por un alza acumulada del 62% en seis meses hasta el viernes 7/7, y luce como uno de los papeles que han quedado rezagados en el panel. 

 

En su información institucional, el propio banco cita: 'Su participación se basa en las distintas etapas que conforman el proceso de emisión de títulos valores, citando expresamente al asesoramiento financiero a brindar al emisor, el armado técnico de la emisión y la gestión de la correspondiente solicitud de oferta pública y cotización (etapa de estructuración), finalizando con la organización de la colocación'. El negocio de la compañía -definido por la misma- es la "banca especializada" en el mercado de capitales argentino. Su cartera de créditos combina atributos de bajo riesgo y altísima liquidez, asistiendo sólo a empresas de primera línea, previamente calificadas.

 

Algunos de sus productos y servicios abarcan fideicomisos financieros y no financieros, colocación de títulos valores (acciones y bonos) y fondos comunes de inversión.

 

Amén de lo estrictamente referido a su cotización, se trata de una institución financiera poco común: al no prestar servicios a la banca minorista, sino al segmento especializado y de mercado de capitales, la hace única en su género entre sus pares cotizantes.

 

A nivel financiero, las cifras no han sido favorables para VALO en los últimos tiempos, en razón de que el resultado del ejercicio 2023 comenzó con un negativo de AR$ 61,1 millones, aunque evidencia una recuperación cuando se compara el resultado inicial de 2022 (que fuera un negativo de AR$ 224 millones). Este mal comienzo pudo revertirse al cierre del ejercicio 2022, debido a que la entidad registró un resultado integral consolidado total de AR$1.612.685 millones, superior en un 21,38% al resultado neto del ejercicio anterior (2021), de AR$1.328.571 millones.

 

VALO hace un frente con periodicidad al pago de dividendos en efectivo (0,74 centavos por acción) desde el pasado mes de mayo -ver cronograma. La próxima fecha de pago será el 14 de julio del corriente.


Después de la crisis que experimentó la Argentina durante 2018, la acción del banco bajo análisis apuntó un crecimiento lento -corriendo detrás de la inflación y de la devaluación del peso. No obstante, desde 2022 ha retornado un notable crecimiento; sin prisas y en silencio, con un 192% de suba al medirse de un año atrás a esta parte.

 

En consecuencia, VALO registró un crecimiento superior al de otros papeles del sector bancario hasta el momento -dato de valor a tener en cuenta para el corto y mediano plazo. 

 

A modo de conclusión, Banco de Valores ha observado un alza extraordinaria durante el último año. La compañía hace gala de una adecuada administración, apuntando en un nicho de negocios único en el país, y haciendo frente al pago de dividendos en forma regular. Probablemente, su cotización protagonice hoy un descanso perentorio, aunque los hechos prueban que la acción podría representar una alternativa de inversión interesante en el mediano y el largo plazo. Un detalle a favor: el no contar con ADR convierte a este papel en idóneo para el value investing en desmedro del day trading.