Mobile Telesystems (MBT), el cedear que pocos conocen

La crisis económica argentina -que se apresta a cumplir cuatro años en 2022, y no exhibe visos de recuperación a corto plazo- impactó de lleno en el mercado de capitales local. Tanto es así que el volumen de negocios se trasladó de las acciones locales en pesos a los cedears, es decir, a acciones extranjeras que cotizan en moneda local, acaso como una manera de escapar al riesgo doméstico.

 

Estos cedears también tienen el componente cambiario incorporado a su cotización, al estar influídos por la cotización del dólar contado con liquidación (CCL).

 

Por lo general, los sitios especializados se enfocan en los cedears con más volumen y los de firmas más conocidas como Apple, Microsoft, Coca Cola, o incluso Tesla.

 

No obstante ello, existe también un Lado B de los cedears, coincidente con muchos que resultan desconocidos para el público inversor y registran pocas operaciones, redondeando una baja liquidez de negocios.

 

En esta oportunidad, nos concentraremos en Mobile Telesystems (MBT), empresa de telecomunicaciones de origen ruso, con casa matriz en Moscú.

 

MBT no es el único cedear de ese país; entre los más reconocidos se cuentan OGZD (Gazprom) -gigante gasífero y petrolero, nave insignia de la Federación-, con notable liquidez de negocios en su formato cedear.
 

 

Mobile Telesystems

 

Mobile TeleSystems Public Joint Stock Company (en Twitter: @MTS_IR) es el mayor proveedor de servicios de telecomunicaciones de Rusia, contabilizando más de 78,9 millones de usuarios al final del segundo trimestre de 2021. La compañía ofrece transmisión de voz y datos, acceso a Internet, banda ancha, TV paga y diversos servicios de valor agregado a través de líneas inalámbricas y fijas; servicios financieros y servicios de integración, además de venta de equipos, accesorios y software además la compañía está implementando una red 5G en Rusia.

 

La organización cuenta también con servicios de computación en la nube, herramientas de análisis de datos, sistemas de ciberseguridad y soluciones inteligentes de IoT para clientes del arco B2B (business to business). Adicionalmente, proporciona la aplicación de autocuidado My MTS, música móvil, TV móvil y video a pedido, y es propietaria de clubes de deportes electrónicos y de la tienda en línea MTS. Finalmente, ofrece servicios bancarios y de comercio electrónico.

 

La misma se encuentra listada en el NYSE; a continuación, puede atenderse a su performance durante los últimos cinco años.

 

 

 

 

Mobile Telesystems se ha caracterizado por un comportamiento lateral durante este período de referencia, oscilando en subas con un mínimo de US$ 6,50-7 a los US$ 10, aproximadamente. Hoy ,se encuentra en mínimos de 2021, cotizando a US$ 8.

 

Su capitalización bursátil es de US$ 7,93 mil millones. La compañía ha anotado ventas por US$ 7 mil millones, en tanto su ganancia neta cerró en US$ 880 millones -para muchos, una máquina de generar dinero. Lo más sorprendente es que por el ratio financiero price/earning se encuentra ostensiblemente barata: apenas siete años.

 

Mobile TeleSystems y Huawei se unieron para lanzar la primera prueba piloto 5G en Moscú con gran éxito, con velocidades de descarga que superan el 1 GB por segundo en los teléfonos Huawei. A finales de mayo de este año, la primera red 5G de Mobile TeleSystems se puso en marcha en San Petersburgo.

 

Asimismo, la firma funge como una destacada repartidora de dividendos, llegando a otorgar más de 1 dólar por acción a lo largo del año en curso, en dos cuotas de 0,31 y 0,72 cvs por acción. En la perspectiva de los más reconocidos analistas de Wall Street, MBT se encuentra subvaluada y tiene una proyección de crecimiento superior al 70%.

 

No obstante, habrá que observar que la Federación Rusa comparte interesantes similaridades con la Argentina, en dos aspectos relevantes: la corrupción política y la proliferación del soborno. En 2019, Mobile Telesystems debió abonar US$ 850 millones en concepto de multas a criterio de resolver cargos presentados desde el Departamento de Justicia de los Estados Unidos de América. Estos desarrollos s econocieron a raíz una adquisición consolidada por MBT junto a socios suecos y holandeses, de una red de telefonía móvil en Uzbekistán en la década de 1990. Durante ocho años, el consorcio debió aportar un monto aproximado en sobornos de US$ 1 mil millones, a la hija del fallecido presidente del país.

 

Al cierre, el potencial oculto de MBT se vincula a su unidad de negocios para la red 5G, y a su cercanía con Huawei. Esta flamante sociedad se encuentra ahora en la mira de autoridades reguladoras estadounidenses, que han prestado atención a los tratos de la compañía en la República Islámica de Irán -con un horizonte de potenciales sanciones. 

 

En contrapartida, Rusia bien puede consignar una verdadera caja de sorpresas para inversores, conforme los retornos pueden ser elevados para tomadores de riesgo -aguardando tiempo después que el interés compuesto haga su trabajo.

 

En la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, mientras tanto, el cedear de la empresa de referencia es uno de los más accesibles para el público: al 9 de diciembre del corriente, el papel cotizaba a AR$ 866 por unidad.